久期财经讯，10月16日，惠誉确认法国巴黎银行(bnp paribas
sa，简称“法国巴黎银行”，bnp.pa)的长期发行人违约评级(idr)为“a ”，生存能力评级(vr)为“a ”。惠誉还确认了bnp paribas
fortis sa/nv (bnpp fortis)的长期idr为“a ”，vr为“a ”，以及bgl bnp paribas (bgl
bnpp)的长期idr为“a ”。长期评级的展望为“稳定”。
此前，惠誉将法国评级展望从“稳定”下调至“负面”，随后又将法国银行经营环境(oe)的展望从“稳定”下调至“负面”。然而，惠誉认为法国巴黎银行有足够的评级空间来承受主权评级和oe评级下调一个子级，这是由于该行高度多元化的业务模式和地理分布带来的对下行风险的高度抵御能力。
关键评级驱动因素
稳定、多元化的业务模式：法国巴黎银行的评级基于其稳定、多元化的业务模式。后者转化为可持续的弹性盈利能力，从而缓解了该银行的资本水平和资产质量低于同等评级的全球贸易和综合银行以及其他大型法国银行的情况。
在过去几年里，没有任何一项业务对税前利润的平均贡献超过20%。鉴于集团的收入多元化，市场活动带来的收益波动是可控的。资本市场活动平均占集团总收入的15%-20%，高于大多数其他法国银行的平均水平，但与全球同行相比较低。法国巴黎银行的vr比其“a”级隐含vr高出一个子级，因为惠誉相信，业务结构的强大多样化为集团的弹性财务指标提供了支撑。
领先的全欧洲特许经营：法国巴黎银行在全欧洲零售和商业银行业务方面处于领先地位，并拥有大型消费金融、财富管理和保险业务。法国巴黎银行最近采取了重大举措，通过有机增长和收购，进一步实现其领先的欧洲投资银行业务和资产管理业务的多元化，这也将增加其在欧洲以外的收入。2024年上半年，法国商业和零售银行业务收入占该行总收入的比例不到13%。
稳健的风险状况：集中和稳健的风险控制支撑着法国巴黎银行的中等风险状况，这也受益于多元化的业务模式。该行一直在收紧对较脆弱资产类别和地区的承销标准，同时日益关注风险较低的核心司法管辖区，从而提高了资产质量。其规模庞大的企业和机构银行业务本身就面临着市场风险，但惠誉相信这种风险得到了很好的控制。
弹性资产质量：惠誉预计法国巴黎银行的资产质量将在2025年和2026年保持弹性，以应对具有挑战性的法国oe，这是由于该行保守的承销标准和多元化的行业和国家风险敞口。法国巴黎银行对法国主权债务的直接敞口有限，其对法国交易对手的敞口约占其信贷敞口总额的三分之一，与法国其他大型银行相比，该公司的敞口相对适中。惠誉预计减值贷款比率将稳定在3%左右。虽然该比率高于大多数国际同行和法国全球系统重要性银行(g -sib s)，但近年来一直在显著改善。
风险较高、但具有弹性且正在改善的投资组合包括意大利商业贷款、消费贷款和杠杆融资，约占该集团贷款总额的四分之一。法国巴黎银行一直在通过重组降低意大利贷款的风险，并将消费贷款的重点重新放在欧元区风险较低的领域。
庞大、多元化的收入基础：法国巴黎银行的收入基础比大多数欧洲银行更加多样化，并且对经济不确定性的抵御能力更强。净息差(尤其是法国零售银行业务)的压力继续拖累法国巴黎银行的业绩，导致其盈利指标低于多数欧洲大型银行。然而，由于公司和机构银行业务的强劲表现，该集团的营业利润/风险加权资产(rwas)比率在2024年上半年反弹至2.3%(2023年上半年：1.8%)。
惠誉预计，到2026年，该比率将保持在接近2.2%的水平，因为与法国同行类似，法国巴黎银行受益于更优惠的利率环境要晚于大型欧洲同行。与专注于零售业务的银行相比，法国巴黎银行的多元化业务模式在结构上对利率不那么敏感。此外，bnpp正通过有机增长和收购，进一步将其收入基础多元化，转向财富和资产管理等更轻资本的业务，这应该会维持其营业利润/rwa比率。
充足的资本缓冲：近年来，法国巴黎银行的偿付能力和杠杆率有所提高，但仍低于大多数国际和法国同行。该银行的资本缓冲良好，超过了监管要求，特别是考虑到其高于平均水平的业务多样化、经过验证的资本管理能力和高度的财务灵活性。惠誉预计其一级资本(cet1)比率在2024年将保持在13%左右，并在2025年和2026年更接近银行12%的目标。
多元化融资，稳健的流动性：法国巴黎银行在全欧洲的零售和商业银行业务存款特许经营权使其融资状况受益。其健全的贷款/存款比率低于90%，大大低于法国大型同行。批发融资在产品、货币和期限上都很多样化，bnpp拥有庞大的投资者基础。该行的可用流动性准备金足以满足其短期融资需求，包括银行间净借款和回购借款，以及未来12个月内到期的中长期债务。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
-法国巴黎银行保留了足够的评级空间，可以承受法国主权评级被下调一级至“a ”，或法国银行业的oe评级从“aa-”下调至“a ”。
-然而，如果oe恶化程度超过惠誉的预期，法国巴黎银行的评级可能会受到压力，例如，由于更为严格的财政政策对经济环境的影响超出预期，或者已经很高的私人部门债务带来结构性更高的风险。
-如果要将其评级调整为负面，惠誉将不得不预测法国巴黎银行的营业利润将持续下降到rwas的2%以下，特别是如果这表明盈利波动高于多元化商业模式迄今所要求的水平;预计资产质量将恶化，导致减值贷款比率显著且持续高于3%;将cet1比率长期维持在12%的目标水平上的灵活性也在下降。
-法国巴黎银行的评级对法国长期idr的下调也很敏感，因为该集团的评级将被限制在与法国主权债务水平相同的情况下。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
-鉴于oe评级和法国主权长期idr的负面展望，法国巴黎银行的评级不太可能上调。中期来看，随着oe展望被调整为稳定，如果法国巴黎银行的cet1和杠杆率持续提高到目标水平以上，同时，如果其不良贷款比率下降到2%以下，营业利润/rwas比率降至3%，则法国巴黎银行的评级可能会被上调。评级还受到运营一个庞大、多样和复杂的银行集团的内在风险的限制，该集团有重大的交易活动，可能面临诉讼风险和罚款。